&都畫nbsp;  轉身(shēn)自(zì可玩)主品牌成爲國網穩定供應商。公離計司主要産品爲智能電能表及用電信息采集系統,200報北9年從(cóng)以ODM爲喝房主轉型爲自(zì)主品牌爲主進入靜又國網招标,近(jìn)年來自好電能表和用電信息采集系統中标數(shù)農少量分(fēn)别占國網招标總量2金空.5%和3.5%左右,三相科我智能電能表中标數(shù)量排名更是(shì)區風位居前列,已成爲國網穩定的算訊(de)供應商之一(yī)。
    &nbs裡唱p;  智能電網建線秒設下(xià)快(kuài)速成長。“十二很妹五”規劃将智能電網定爲重點發展方向開木,國家(jiā)電網“十二五”期大愛間開展用電信息系統的(de)全面建設看器,智能電表和用電信息采集系統作爲智能電商睡網重要組成部分(fēn),需求快(ku不街ài)速擴張,公司2009-不票2012年營業(yè)收林行入從(cóng)2.25錢匠億元增長至7.18億元,CAGR達到(學妹dào)47.19%;歸屬母動慢公司淨利潤從(cóng)2光街981萬增長至1.34億元,CAGR達到(dà相吧o)64.95%。
    &樹村nbsp;  智能電表短期需求依然旺盛新姐。國網計(jì)劃“十二五”期間安裝2.3購女億隻智能電表,2013年上半年已超過2.3億隻,空跳預計(jì)實際安裝将超問站過4億隻。随著(zhe)智能電表覆蓋率不行事斷上升,未來成長可能放緩,但(d笑短àn)短期仍維持高景氣,國家(jiā)電網河能2014年計(jì)劃安裝新型購但智能電表6000萬隻,較2013年計開見(jì)劃量翻番。農村用智能電表不包括在還間之前的(de)規劃内,被首次納入國網電匠有能表招标,随著(zhe)農村快爸電網改造升級工程建設,未來智能電表很道市(shì)場(chǎng務錯)增量将轉移至農村電網。
      &聽著nbsp;募投項目:擴大産腦明能,提升技(jì)術(shù)實力市(shì哥光)場(chǎng)競争力。公司募集資金來朋(jīn)拟投資于産能擴建至600萬台、人海技(jì)術(shù)研發中也歌心升級項目、擴充營運資金(jī懂科n)三個項目,将解決公司産能瓶頸問老筆題,提高技(jì)術(shù)研發麗時實力、産品的(de)質量和服務,進一(yī)步提你唱升公司的(de)核心競争力。
    &nbs林生p;  盈利預測。預計(jì)公司20科區13-2015年的(de)營業(yè些新)收入分(fēn)别爲8.83億元、10.86地歌億元和12.92億元,歸明化屬母公司所有者的(de)淨利潤分(fēn)别爲1冷間768萬元、2130萬元和2503萬喝市元。折算成2013-2015年EPS(攤薄後)爲照鐵2.23元、2.69元和3.16火月元。公司發行(xíng)價定爲55.11錯業元,對應2013-2015的(de)PE爲25睡飛X、20X、17X,申萬雨到電氣設備下(xià)計(jì)內醫量儀表子闆塊市(shì)盈率(TTM,整體(見來tǐ)法)爲25X,公司城河估值屬合理範圍,考慮募集項目未來産能放量門你帶來新的(de)成長動力,建議參與申購。
     工玩  風險提示:對電力行(xíng)業(小鄉yè)依賴過大;國網招标進度不達預期那雜;應收賬款減值風險;固定資産折舊(ji窗術ù)增加和預期收益風險;行(xíng)業(y外制è)競争加劇(jù),産輛筆品價格大幅下(xià)滑日放;募集資金(jīn)投資項目實施風險。

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